俄罗斯最大银行联邦储蓄银行（Sberbank）第一副首席实施官亚历山大・韦佳欣在接收路透社采访时暗意j9九游会官方，俄罗斯经济可能因高利率而过度冷却，或濒临重返增长轨谈的贫瘠。

　　韦佳欣在周三开幕的俄罗斯主要经济会议 —— 圣彼得堡海外经济论坛召开前指出：“存在经济过冷的风险，咱们可能无法解脱这种低迷，未来增长可能会很是有限。”

　　他预测 2025 年俄罗斯经济增长率在 1% 至 2% 之间，低于政府更乐不雅的 2.5% 预期。

　　韦佳欣补充谈：“需要监管机构及总共经济金融部门的智谋和敏锐度来拦阻通胀，并防护分娩大幅下滑。”

　　利率预测与经济复苏条目

　　他暗意，环节利率可能从现时的 20% 降至 17%，但俄罗斯要重返增长轨谈需要更低的利率。他还以为，当今卢布存在高估情况。

　　俄罗斯央行旧年 10 月将环节利率上调至 21%，试图为聚焦军事需求而过热的经济降温并扼制通胀。跟着通胀开动回落，央行于 6 月 6 日严慎地将利率下调 1 个百分点。

　　韦佳欣称：“我的判断是，到本年年底，央行环节利率很可能在 17% 傍边。我以为央行不会大幅降息，因为存在通胀再次昂首的风险。”

　　他强调，唯酌量键利率低于 15%（这一水平很是于联邦储蓄银行很多客户的息税折旧摊销前利润边缘），才智匡助归附投资并重振经济增长。

　　“领有如斯 EBITDA 边缘的感性投资者会启动新神志。我以为，利率低于 15%—— 约莫来说在 12%-14%—— 已足以让经济开动复苏、增长并上前发展。”

　　高估的卢布

　　对于汇率，韦佳欣暗意：“字据咱们分析师的不雅点，卢布当今被高估。计划到现时油价和宏不雅经济身分，若一切相对均衡，卢布对好意思元汇率应在 90-95 区间。”

　　周三央行公布的官方汇率为 1 好意思元兑 78.7135 卢布。

　　尽管油价低迷（直到以色列与伊朗的互相攻击篡改阛阓激情前油价合手续着落），卢布本年对好意思元仍逆势高潮超 40%，令阛阓不测。

　　韦佳欣指出，高利率、国表里汇阛阓流动性不及、物流贫瘠、支付问题及财政储备中的外汇抛售等身分，是卢布走强的背后原因。

　　他补充谈：“高本色利率增多了对卢布储蓄器具的需求，因此无需购买好意思元。抨击的是要显着，俄罗斯的好意思元需求很小。”

　　贷款业务与企业挑战

　　联邦储蓄银行推测，2025 年企业贷款组合将增长 9%-11%，较 2024 年 19% 的增速有所放缓，但需重组的贷款数目仍处于低位。

　　“由于高利率，上半年增速会较低。不外我但愿下半年能迎来更高增速，咱们当今仍守护全年 9%-11% 的增长预期。”

　　韦佳欣暗意，动力和其他出口企业濒临人人油价低迷、卢布走强及西方制裁导致的物流逆境等多重压力，但尚未启动贷款重组依次。

　　他提到，银行不得不为部分房地产开导商重组贷款，但强调主如若那些在兴隆技艺未建筑安全缓冲的低效企业濒临逆境。

　　“唯有成本累积最多、运营后果最高的企业才智生计下来。”

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包袱裁剪：郭明煜 j9九游会官方