国泰海通证券研报暗示，主题交往热度保管高位，科技类主题回调，新动力联系主题勤劳。8月中旬以来AI联系主题受益产业阐扬、流动性预期与风险偏好共振行情加速，跟着市集颤动加重，资金寻找低位主题投资契机，柔软受益计策端积极变化与产业供需面目改善预期共振的“反内卷”标的，中期聚焦AI/机器东说念主/翻新药等干线性契机。

　　国泰海通｜策略：主题结构切换，聚焦反内卷计策加码

　　讲演导读：主题交往热度保管高位，科技回调新动力主题勤劳，柔软受益计策端积极变化与产业供需面目改善预期共振的主题标的。保举：反内卷/固态电板/AI运用/具身智能。

　　主题温度计：主题交往热度保管高位，科技类主题回调，新动力联系主题勤劳。上周热门主题日均成交额平均11.77亿元，环比回落，日均换手率5.4%，再创年内新高。主题热门上下切换，锂电板/逆变器/储能/固态电板等新动力联系主题大涨，且资金全体净流入上述主题标的，贵金属主题再度走高，而军工联系的大地兵装/买卖航天等主题大幅回调。8月中旬以来AI联系主题受益产业阐扬、流动性预期与风险偏好共振行情加速，跟着市集颤动加重，资金寻找低位主题投资契机，柔软受益计策端积极变化与产业供需面目改善预期共振的反内卷标的，中期聚焦AI/机器东说念主/翻新药等干线性契机。

　　主题一：反内卷。详细整治“内卷式”竞争加速推动，工信部指出在销亡“内卷式”竞争中杀青光伏等边界高质料发展，照章处置光伏等产物廉价竞争。市集监管总局召开详细整治市集竞争步骤着重非感性竞争部署推动会。刻下我国光伏产业链产能集聚开释，产业链价钱显赫下滑，亟需辅导行业竞争记忆良性。我国可再活泼力新增装机大增，发电量占比近四成，跟着“136号文”在各地落地实践，我国新式储能装机边界有望保合手高增长。保举：1、产能集聚开释、廉价无序竞争问题极端的光伏/储能/风电等新动力产业；2、需求不及压制、供给侧预期改善的造纸/快递/生猪繁衍等。

　　主题二：固态电板。产业化经由加速，东说念主形机器东说念主/低空经济等新场景掀开需求新空间。工信部建议救济全固态电板等前沿时代标的基础策划；亿纬锂能下线“龙泉二号”全固态电板，能量密度达300Wh/kg，主要面向东说念主形机器东说念主/低空飞翔器以及AI等高端装备运用边界；国轩高科首条全固态中试线肃穆相识。固态电板具备高安全性/高能量密度/高功率等全面上风，多家车企发布固态电板装车想象，2030年我国固态电板出货量有望超65GW，产业化经由和边界化装车有望加速。保举：1、具备高研发插足、产业链整合、边界化制造上风的电板制造龙头；2、固态电板要道材料与诞生制造商。

　　主题三：AI运用。我国AI产业进入边界化商用与价值创造阶段。国务院肃穆发布《对于潜入实践“东说念主工智能+”活动的见地》，条件2027年新一代智能末端、智能体等运用普及率超70%。普惠普及、智能平权趋势下，我国AI产业进入大边界示范运用阶段，运用落地也将拉动算力等基础活动投资需求。保举：1、受益模子成果耕作和成本着落的运用公司，看好金融/办公/游戏/解说/医疗/营销/工业/农业等边界；2、受益智能末端普及率耕作的AI手机/机器东说念主/智能衣着等；3、受益浸透率合手续耕作的国产算力公司偏激配套产业链。

　　主题四：具身智能。机器东说念主产业从“时代探索”迈向“边界商用”。智元机器东说念主举办首届相助伙伴大会，建议2025年具身智能机器东说念主将迎来商用发展的拐点。国产机器东说念主创业公司新品发布与融资经由显赫加速，宇树科技开启上市辅导，智元拟收购上市公司控股权，老本运作和股权融资经由提速，有助于产业边界化发展，且我国具备多种阵势机器东说念主边界化出产的产业链配套与运用场景上风。保举：1、受益时代升级迭代的编码器、丝杠、贤达手等中枢零部件；2、具备边界化量产才能的整机制造商供应链。

　　风险辅导：宏不雅经济需乞降要道时代买卖化经由低于预期九游会J9。